За доллар дают 74 рубля, и общий прогноз по курсу на август не утешительный. Ожидаемого укрепления рубля на фоне ослабления доллара и стабильных цен на нефть не произошло, при том что доллар действительно падал и нефть осталась на цене $43 за баррель Brent.
Тогда почему падает рубль? Причины могут скрываться в том, что доходы России от продажи золота превысили доходы от продажи природного газа. С начала 2020 года Центробанк РФ продал 96,5 тонн золота. Зачем они это делают и будет ли в августе доллар по 80 рублей?
Доллар
Напомним, что когда мы говорили об укреплении рубля, то делали ставку на ослабление доллара и она полностью сработала. Благодаря тому что ФРС не может придумать ничего лучше для поддержания фондового рынка и вообще всей экономики, как печатать новые деньги.
Мы видим падение доллара относительно евро на 7 евроцентов за последние 30 дней. Похожая картина и по китайскому юаню, при том, что страны конкурируют между собой, и Китай любит снижать курс национальной валюты ради получения большей прибыли от экспорта.
Как результат, обесценивания доллара, спрос на рисковые активы продолжает расти, что мы видим по курсу акций с середины марта и по сегодняшний день. Такого стремительного бычьего тренда, наверное, еще никогда не было в истории фондового рынка США, причем покупают абсолютно все по поводу и без.
По аналогии с этим должен был вырасти спрос и на другие рисковые активы, такие как валюты развивающихся стран, то есть рубль.
Последний пункт звучит особенно страшно, как так разбазаривают наш золотовалютный резерв. Но давайте разберемся подробнее.
Золото
Сначала цифры: последние несколько лет Россия была одним из самых больших покупателей золота в мире. Но с апреля 2019 года тренд сильно изменился — Центробанк больше не складирует драгоценный металла в своих хранилищах, а, наоборот, стимулирует его вывоз за рубеж.
Так, в апреле, фактически сразу после мартовского обвала, из России было вывезено 41,8 т золота на $2,2 млрд, что в 14 раз больше, чем за тот же месяц в прошлом году. Всего же в этом году Россия уже отправила на экспорт 96,5 т золота на общую сумму в $5,5 млрд. При том, что за прошлый 2019 год страна продала около 124 т золота, то есть текущие темпы продаж в полтора раза больше, чем годом ранее и они набирают обороты.
США сейчас активно покупает золото, и началось это также в апреле. Тогда даже были новости, что во время жесткого карантина практически по всему миру американские банкиры возили золото частными самолетами из Великобритании для обеспечения резко выросшего спроса.
А если мы посмотрим на цену золота сегодня, то на фоне коронакризиса оно обновило исторический максимум цены и сейчас находится возле этого значения с показателем $1 975 за унцию. Тренд по золоту восходящий и он продолжает усиливаться:
Зачем же тогда Россия начала продавать золото, когда оно в цене? Во-первых, Центробанк не распродает свои запасы, а просто приостановил практику выкупа золота у российских добывающих компаний, и логично, что теперь они продают его за границу. Ведь сейчас оно реально дорогое, но после завершения текущей истории, цена может существенно просесть, как было в 2015 году. И вот тогда и можно будет покупать в закрома, запасы золота в стране еще приличные, себе еще накопаем.
Во-вторых, и это на наш взгляд, основная причина, экономика России строится на продаже сырья и ранее основным его видом были нефть и газ. В СМИ могут много говорит о развитии собственного производства, импортозамещении, отечественных IT-технологиях и даже о вакцине от коронавируса, но по факту львиная доля бюджета — это продажа ресурсов, и после того как нефтегазовый рынок обвалилися, приходится продавать золото. А с учетом того, что драгоценный металл сейчас в цене, доход от его экспорта во втором квартале 2020 года превысил доходы от продажи за границу природного газа.
Но она при этом все равно падает, почему так, попробуем разобраться далее.
Рубль
Теперь вернемся к новости, которая вышла в середине месяца. Газпром впервые с 2015 года получил убыток, он составил $100 млрд по итогам первого квартала 2020 года. Если учесть, что апрель и май для индустрии были крайне плачевными, мы можем прогнозировать еще больший убыток за второй квартал и, как следствие, недополучение еще большего количества денег в бюджет.
Тут вдогонку еще одна новость, что Роснефть собирается урезать заработную плату удаленным сотрудникам и уменьшить им рабочий день. В сети уже шутят, что компания нашла способ сэкономить, чтобы не отказываться от миллиардных премий для руководства. Тем не менее мы видим, что кризис не пожалел никого, и у, казалось бы, непотопляемых российских нефтегигантов дела идут далеко не лучшим образом.
И когда ямы неделю назад говорил о возможном укреплении рубля, то опирались на цены на мировом рынке, мол если они держатся, значит и рубль будет себя хорошо чувствовать.
Так, нефть даже попробовала пробится выше $45 за баррель марки Brent но затем откатилась обратно до привычных $43. Ведь постоянно приходили противоречивые данные, то запасы нефти в США выросли, то опять снизились, то они уже решили снова увеличивать добычу. И к тому же совершенно ничего не слышно о сделке по сокращению добычи нефти в формате ОПЕК+ на август. Вроде как собирались частично снять ограничения, но конкретики пока никакой нет, как нет и данных о росте спроса.
Теперь же становится понятно, что просто сохранение текущего уровня стоимости нефти недостаточно, ведь деньги приходят только от реальных продаж и с ними дела обстоят плохо. Может, саудиты отжали себе часть рынка, а, может, не только коронавирус сказался на снижении спроса, например, за последние полгода доля зеленой энергетики в Германии превысила 50%.
Итого, Россия так и не решила проблему сырьевой экономики, а вот остальной мир успешно решает проблему зависимости от российского сырья.
То есть в свете этих обстоятельств, мы считаем возможным снижение рубля до 75 рублей в августе и даже переход в канал от 75 до 80 рублей в случае непредвиденных плохих обстоятельств, таких как новые санкции или падение цен на нефть.
Читайте также:
Цена рубля в июле: прогноз рубля после голосования за Конституцию
Новости финансов: баланс ФРС, сделка Баффета, курс золота, укрепление рубля
